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【资讯】交银施罗德寻找食品饮料行业的爆款产品

发布时间:2020-10-17 01:29:19 阅读: 来源:除沫器厂家

交银施罗德:寻找食品饮料行业的爆款产品

食品饮料行业中基本上每1至2年都会出现爆款产品。我们认为,对应爆款产品的生命周期,其投资周期也可以分为三个阶段。第一阶段,业绩和估值双升阶段。消费品的广告以及渠道费用投入相对比较刚性,销售一旦超预期,业绩超预期的概率往往较大。在产品爆发初期,市场分歧相对比较大,业绩一旦超预期,估值水平就会明显提升。从历史上几家爆款增长的公司估值水平来看,当年的洋河(蓝色经典)、古井(年份原浆)以及光明乳业(莫斯利安),PE波动在30至50倍区间。第二阶段,爆款产品发展到一定阶段,市场开始出现大量跟随者。虽然跟随者对于具有先发优势的企业影响并不大,但其销售规模达到一定水平后增速自然会有所放缓,市场也会出现各种对于基本面的担心。在这个阶段,公司业绩还在不断小幅超预期,但估值已经开始回落,股价弹性弱化。第三阶段,产品进入成熟期,平稳增长,估值继续回落,股价弹性减弱至最小。  整体来看,在国内宏观经济向下过程中,无论是可选消费还是必须消费的销售收入增速都会有所放缓。在这种投资背景和逻辑下,我们认为,寻找爆款产品处于第一投资阶段的公司将获得比较明显的超额收益。

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