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震荡中把握结构性机会

发布时间:2021-01-07 17:51:50 阅读: 来源:除沫器厂家

“目前影响股市运行的利好和利空因素并存,关键看10日均线能否获有效突破;不妨在震荡中把握结构性机会。”国信证券首席策略分析师汤小生说。而东海证券策略分析师王凡则认为,急跌已经告一段落,后期指数可能会在狭窄空间内构筑短期平台和阶段性底部,经过横盘反复震荡之后再视外盘和政策面的变动来决定突破方向。

影响因素:

利好大于利空

汤小生说,目前的市场形势不太明朗,影响股市运行的因素很多,既有正面的,也有负面的;既有利好因素,又有利空因素。国信证券在8月上旬发布的8月A股投资策略报告称,目前,我国宏观经济持续回升态势明显,在预期通胀但现实通缩的背景下,加息等货币政策转向暂时不会到来,这是目前中国股市的基本面。“尽管7月29日以来股市发生了少有的暴涨暴跌现象,但这一基本面并没有改变。”

很显然,汤小生将货币政策走势作为了影响股市运行的第一个因素。他在接受本报记者采访时谈及目前影响股市运行的其他因素时说,从政策面看,由于去年11月初以来,一系列“重量级”的、全局性的利好政策已经出台了不少,现在主要是对这些政策进行细化和落实。目前可能不会再出台这样的利好政策了,但局部性的利好政策却仍然有出台的可能,如上周四,国务院常务会议研究部署促进中小企业发展,作出了支持中小企业发展的六项政策措施。上周五,国务院又原则通过了《关于应对国际金融危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见》……这些都是利好政策,对股市的影响肯定是偏正面的。

近期新基金发行情况良好,除了博时策略募集88亿元之外,刚刚结束募集的嘉实回报灵活配置基金募集了101亿元,易方达沪深300指数基金募集规模超过100亿元,粗略计算,国庆前将有600亿基金入市。

“以美国经济为代表的全球经济已经进入衰退末期、复苏初期,全球经济复苏的态势日益明确。而低利率宽松的货币环境往往推动市场估值恢复,进而推动股市触底回升。”汤小生说,目前,美股出现了一波持续的上涨行情,这也对中国股市构成正面影响。

对于影响股市的负面因素,王凡认为,主要还是前期市场流动性泡沫的消失和上市公司业绩差强人意。从市场流动性角度看,因为央行对货币政策进行适时、动态微调,7月份新增信贷下降到3600亿元,据说8月份将增加到5000亿,但由于新股发行密度过大,同时,产业资本套现现象也比较突出,据Wind统计,7月份有12家上市公司减持所持其他上市公司股权,套现29亿元,占61%。究其原因还是对大盘后市走势不明确,担心资产重新贬值而减持。这样,市场资金面有失衡之嫌。

“上市公司业绩难以让人乐观。”王凡说,从财政部日前公布的1-7月全国国有及国有控股企业经济运行情况来看,前7月,全国国有企业累计实现利润6861.8亿元,同比下降22.8%,降幅比前6月减小4.2个百分点;与此同时,央企7月利润比6月环比增长6.4%。地方国有企业累计实现利润1767.7亿元,同比下降36.4%,7月比6月环比下降18.9%。

市场趋势:

将反复震荡筑底

汤小生说,从基本面来看,每年的三季度地产、钢铁等行业都处于一个淡季,固定资产投资减少,导致股市热点减少,大盘暴跌是其自身的原因,与宏观面关系不大,属于常规性的调整。

从目前的估值水平看,已经进入了基本合理的区域,安全边际相应增加。从技术面上讲,前期市场上涨的周期是中国股市有史以来最长的,早就应该“歇歇气啦!”。同时,下跌20%的幅度跟前期上千只股票翻番的情况来比较,调整幅度还是比较理性、能够让市场接受的。“但市场信心尚处于恢复之中,人气仍有待集聚。连续的下跌迅速削弱了投资者信心,近期呈现出下跌放量反弹缩量的典型特征,部分撤离市场的资金并未迅速回流市场,而在进一步观望股指走势。”(下转4版)

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